L’Avv. Valerio Maria Pennetta, già riconosciuto per il suo impegno e competenza nel diritto societario e dei mercati finanziari, è stato ammesso al prestigioso Dottorato di ricerca in “Business & Law – Institutions and business: value, rules and social responsibility” (XL ciclo) presso l’Università degli Studi di Brescia. Il progetto di ricerca che gli è valso l’ammissione affronta un tema di straordinaria attualità e rilevanza: gli “Abusi di mercato “intelligenti”: nuove forme di responsabilità civile per gli illeciti commessi dall’Intelligenza Artificiale”.
Il progetto dell’Avv. Pennetta si propone di indagare l’impatto degli algoritmi sulla disciplina della disclosure delle informazioni privilegiate, con riferimento all’art. 7 del Regolamento UE n. 596/2014 (Market Abuse Regulation, MAR). Le informazioni privilegiate, sempre più spesso gestite da algoritmi avanzati, sono al centro di un processo di automazione che solleva questioni inedite sotto il profilo della responsabilità legale. La ricerca si articola in tre macro-temi:
- Evoluzione della nozione di informazione privilegiata. L’analisi parte dall’aggiornamento del concetto di informazione privilegiata, alla luce degli sviluppi tecnologici che caratterizzano il contesto attuale. Gli algoritmi di IA sono in grado di raccogliere, elaborare e analizzare dati provenienti da fonti che, fino a pochi anni fa, erano estranee alla regolamentazione in materia. Social media come LinkedIn, Instagram e X (ex Twitter), insieme ai quotidiani online, rappresentano ora canali rilevanti per la raccolta di informazioni che, grazie alla potenza di calcolo dell’IA, assumono un peso specifico nella predizione di andamenti di mercato. L’esempio dei dati sul transito autostradale utilizzati per anticipare l’andamento delle azioni nel settore è emblematico di questa trasformazione.
- Utilizzi dell’IA nella gestione delle informazioni. Un altro aspetto cruciale della ricerca riguarda l’applicazione pratica dei sistemi di IA nella ricerca e gestione delle informazioni. Sarà esplorato se e in quale misura tali sistemi possano essere assoggettati alle disposizioni del Market Abuse Regulation, in particolare quando le informazioni trattate siano qualificabili come “price sensitive”.
- Responsabilità civile e conseguenze per gli emittenti. Infine, la ricerca si soffermerà sulle conseguenze giuridiche del mancato rispetto delle regole previste dal MAR. Particolare attenzione sarà dedicata alla responsabilità civile degli emittenti nei confronti dei terzi e degli azionisti. La crescente autonomia decisionale degli algoritmi solleva interrogativi sulla riconducibilità degli illeciti agli operatori umani o societari che si avvalgono di tali strumenti.
Lo studio delle implicazioni legali dell’Intelligenza Artificiale nei mercati finanziari rappresenta un terreno ancora poco esplorato ma di crescente importanza, soprattutto in considerazione del ruolo centrale che gli algoritmi stanno assumendo nella gestione delle informazioni sensibili.
L’intera comunità accademica e professionale attende con interesse i risultati di questa ricerca, che promette di gettare nuova luce su uno degli aspetti più complessi e affascinanti del diritto contemporaneo.
