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Con il D.Lgs. 27 marzo 2026, n. 47, pubblicato in Gazzetta Ufficiale n. 86 del 14 aprile 2026 ed entrato in vigore il 29 aprile 2026, il legislatore ha introdotto l\u2019intelligenza artificiale nel Testo Unico della Finanza.<\/p>\n\n\n\n
L\u2019ingresso formale dell\u2019intelligenza artificiale nel Testo Unico della Finanza costituisce una novit\u00e0 rilevante nel quadro della regolazione dei mercati e dei servizi finanziari in Italia. Il profilo di interesse non riguarda soltanto l\u2019aggiornamento del testo normativo, ma il fatto che una tecnologia gi\u00e0 ampiamente discussa in sede europea e gi\u00e0 concretamente utilizzata dagli operatori trovi ora un riconoscimento espresso anche nel diritto interno di settore.<\/p>\n\n\n\n
Sotto questo profilo, la modifica appare coerente con l\u2019evoluzione generale della normativa finanziaria degli ultimi decenni. Il diritto dei mercati non \u00e8 pi\u00f9 da tempo una disciplina costruita soltanto attorno alla stabilit\u00e0 degli intermediari o alla correttezza formale delle operazioni, ma un sistema che tende progressivamente a incorporare i mutamenti organizzativi, tecnologici e informativi che incidono sul rapporto tra intermediari, investitori e infrastrutture di mercato.<\/p>\n\n\n\n
In prospettiva storica, la normativa finanziaria ha spesso reagito alle innovazioni attraverso un percorso graduale. Prima si affermano nuove pratiche operative; poi emergono i problemi di trasparenza, controllo e allocazione delle responsabilit\u00e0; infine interviene il legislatore, o si consolidano gli orientamenti di vigilanza, per ricondurre tali fenomeni entro categorie giuridiche pi\u00f9 definite. Anche l\u2019intelligenza artificiale sembra collocarsi in questa linea di sviluppo: da strumento tecnico utilizzato in attivit\u00e0 interne o in servizi rivolti alla clientela, essa tende ora a diventare oggetto di attenzione normativa autonoma.<\/p>\n\n\n\n
Il settore finanziario, del resto, \u00e8 tra i contesti in cui l\u2019adozione dell\u2019AI presenta una particolare rilevanza pratica. Il progetto OCSE ospitato e valorizzato dalla Banca d\u2019Italia nel 2026 ha evidenziato che l\u2019intelligenza artificiale \u00e8 gi\u00e0 impiegata o sperimentata nei mercati finanziari italiani, con implicazioni che riguardano l\u2019analisi dei dati, l\u2019efficienza dei processi, il contrasto alle frodi e pi\u00f9 in generale l\u2019assetto dei controlli e delle policy di vigilanza.<\/p>\n\n\n\n
Questo dato \u00e8 importante anche sul piano sociale, perch\u00e9 segnala una trasformazione pi\u00f9 ampia del modo in cui vengono assunte, supportate o orientate decisioni economicamente rilevanti. Nel settore finanziario, l\u2019uso dell\u2019AI tocca infatti ambiti in cui la fiducia del pubblico, la protezione dell\u2019investitore e la stabilit\u00e0 del mercato restano centrali; per questa ragione, l\u2019innovazione tecnica tende a essere osservata non soltanto in termini di efficienza, ma anche in termini di affidabilit\u00e0, comprensibilit\u00e0 e controllo.<\/p>\n\n\n\n
Da qui deriva uno degli aspetti pi\u00f9 interessanti dell\u2019ingresso dell\u2019AI nel TUF. Il punto non sembra essere, almeno in prima battuta, la creazione di una disciplina completamente separata, quanto piuttosto l\u2019esplicitazione del fatto che l\u2019impiego di sistemi intelligenti nei servizi finanziari non pu\u00f2 pi\u00f9 essere considerato neutro rispetto ai tradizionali obblighi dell\u2019intermediario.[cite:1][cite:16] La regolazione finanziaria continua quindi a muoversi lungo le sue direttrici classiche \u2014 correttezza, trasparenza, organizzazione, controlli e responsabilit\u00e0 \u2014 ma le rilegge alla luce di strumenti tecnologici che possono incidere sulla formazione delle decisioni, sulla relazione con il cliente e sull\u2019assetto complessivo dei rischi.<\/p>\n\n\n\n
In questo contesto, il coordinamento con il quadro europeo diventa inevitabile. Le comunicazioni diffuse nel 2025 da ESMA e Consob sull\u2019uso dell\u2019intelligenza artificiale negli investimenti confermano che il tema non riguarda soltanto l\u2019innovazione interna degli operatori, ma anche il modo in cui l\u2019AI entra nel rapporto con il pubblico e nella formazione delle scelte di investimento. La novit\u00e0 nel TUF si presta quindi a essere letta anche come un tassello del pi\u00f9 ampio processo di integrazione tra disciplina dell\u2019innovazione tecnologica e disciplina dei mercati, in cui il livello europeo e quello nazionale sono destinati a influenzarsi reciprocamente.<\/p>\n\n\n\n
Un ulteriore profilo riguarda il rapporto tra automazione e responsabilit\u00e0. Le autorit\u00e0 europee e nazionali insistono sul fatto che gli strumenti di AI non possano essere assunti come fonte decisionale autosufficiente, specie quando incidono su scelte di investimento o su comunicazioni rivolte al pubblico. La crescente attenzione alla supervisione, alla qualit\u00e0 dell\u2019informazione e all\u2019uso consapevole degli strumenti di AI segnala che il diritto dei servizi finanziari continua a presupporre un centro di imputazione umano e organizzativo, anche quando l\u2019operativit\u00e0 \u00e8 supportata da modelli avanzati.<\/p>\n\n\n\n
Da questo punto di vista, l\u2019evoluzione normativa in atto sembra riflettere un passaggio pi\u00f9 generale della modernit\u00e0 giuridica. La finanza contemporanea \u00e8 sempre pi\u00f9 una finanza infrastrutturale, digitale e data-driven; di conseguenza, la regolazione tende a spostarsi dalla sola disciplina degli atti e dei prodotti verso la disciplina dei processi, dei modelli organizzativi e delle architetture tecnologiche che rendono possibile l\u2019attivit\u00e0 finanziaria. L\u2019intelligenza artificiale entra nel TUF anche come indice di questa trasformazione: non soltanto come nuovo strumento operativo, ma come elemento che modifica il modo in cui il regolatore osserva il mercato.<\/p>\n\n\n\n
Per gli intermediari, il tema assume quindi un rilievo che non \u00e8 solo formale. La novit\u00e0 normativa suggerisce l\u2019esigenza di verificare come l\u2019impiego dell\u2019AI si collochi all\u2019interno dei presidi di governance, dei controlli interni, delle relazioni con i fornitori tecnologici e della documentazione dei processi decisionali. In termini pi\u00f9 generali, sembra aprirsi una fase in cui la conformit\u00e0 regolatoria nel settore finanziario dovr\u00e0 misurarsi sempre pi\u00f9 con profili tecnologici che, fino a poco tempo fa, restavano ai margini del diritto positivo di settore.<\/p>\n\n\n\n
La modifica del TUF ha dunque un valore che supera il dato testuale. Essa conferma che l\u2019intelligenza artificiale \u00e8 entrata stabilmente nel campo della regolazione finanziaria e che il diritto dei mercati, come spesso accade nei passaggi di trasformazione economica e tecnologica, si sta adattando per preservare continuit\u00e0 di principi e adeguatezza degli strumenti.<\/p>\n\n\n\n
Contenuto a cura di Avv. Claudio Bonora<\/a> e Avv. Gianmaria Pesce<\/a><\/p>\n\n\n\n Fonti<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n